【香港】lex专栏：亚洲股市涨势是否可持续？

    lex专栏：亚洲股市涨势是否可持续？

《金融时报》11月24日消息。近期香港、日本和韩国股指出现强劲涨势。要评估亚洲股市的这些涨势是否可持续，不妨看看是什么因素在驱动着它们。

即便是经验丰富的登山者，在攀登被人遗忘的高峰时也可能会晕头转向。周三，香港恒生指数(hang seng index)在3万点上方收盘，这是2007年以来未见水平。日本日经225指数(nikkei 225)已经回升至1997年亚洲危机之前水平。韩国的基准股指也在刷新纪录。要评估这些涨势是否可持续，不妨看一看是什么因素在驱动着它们。

香港股市今年迄今40%的飙涨，有三分之一要归功于一只股票：即时信息和游戏集团腾讯(tencent)。类似地，正在销售创纪录数量存储芯片的三星(samsung)主导着韩国股指。日本股市既受益于全球经济复苏，也受益于该国央行的宽松计划。日本的东证指数(topix)更为平衡，但由金融股引领——与其他亚洲股指形成反差的是，东证指数可能受益于美国利率走高。

基于过度集中和流动性萎缩的上涨行情往往会失去后劲。香港似乎没有什么流动性萎缩的前景。高盛(goldman sachs)估计，今年流入这个特别行政区的950亿美元中，五分之二来自中国内地。考虑到港元汇率盯住美元，以港元计值的资产为人民币投资者提供天然的汇率对冲。2014年起先后开通的沪港通和深港通机制，为这类资金流动提供了便利。内地金融监管机构对境内购房者和高风险固定收益产品采取的行动，只会促使更多资金通过这些机制流向香港。

为了遏制债务增长，充足的央行支持是可以预期的。随着这些市场联系更加紧密，投机行为和中国人民银行流动性将在越来越大程度上驱动港股。